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投行业务马太效应显著对于净利下降的原因，山西证券表示，2018 年以来，A 股市场持续低迷，证券市场交易量、佣金费率进一步下滑，同时投行业务市场监管不断趋严，导致公司证券经纪、权益类投资以及投行业务收入同比均有较大幅度下降。具体来看，山西证券下滑幅度最大的是投行业务。半年报显示，公司投资银行业务依托控股子公司中德证券开展。报告期内，中德证券实现营业收入1.22亿元，实现净利润-3823.23万元。在行业排名方面，据Wind统计，报告期内公司股权产品承销金额排名第22位，比2017年下降3位；IPO产品承销金额排名第22位，比2017年下降2位，定向增发承销金额排名第17位，比2017年提升3位；公司债承销金额排名第43位，比2017年下降16位。

我们知道，民企贡献了中国一半的税收，这不仅是官方的说法，也有数据的佐证。比如从地方政府公布的税收贡献来看，山东、安徽、河北、江苏、浙江、河南、江西等地的民企税收占比均超过60%。而从企业部门最大的两个税种增值税和营业税来看，2017年前11个月民企贡献了增值税的59%、企业所得税的43.3%，平均占比也在一半以上。

上海另一家基金公司产品部总监则表示，所在基金公司的养老目标基金经理注册资格仍未拿到，目前仍等注册资格下发之后再上报养老目标基金。“据闻有基金公司昨日就在门口排队等着抢第一批养老目标基金上报。”根据养老目标基金指引，此类基金投资策略包括目标日期策略、目标风险策略以及中国证监会认可的其他策略。

2016年至2018年久久王食品的总收入分别为3.13亿元、3.56亿元和3.81亿元，年复合增长率为10.33%；净利润分别是3161.1万元、4641.5万元和3868.6万元，年复合增长率为10.63%。2019年1月~5月，公司总收入为1.72亿元，相比2018年同比增长10.26%；净利润为1585.4万元，相比2018年同比下降8.19%。

李均锋称，在清理整顿过程中，大部分机构选择了退出停业，今年停运了1200多家。与此同时，投资者风险意识增强，政府网络借贷的主力责任进一步压实。从行业整体来看，自10月以来，各省市对网贷机构清退速度不断加快。11月8日，重庆市地方金融监督管理局网站发布公告称，截至目前，没有一家机构完全合规并通过验收，所有网贷业务也未经过金融监管部门审批或备案。在重庆之前，湖南、山东两地也宣布，现有的机构没有一家合格。

02、行业监管力度加大头部企业受影响加大2018年以来，教育领域多部重要政策出台，监管持续升级。2018年8月，教育部联合多部委出台《关于规范校外培训机构发展的意见》，包含了若干个细化的规定条例，堪称“史上最严”监管条例。比如条例规定每天8点30之后禁止补习，会导致培训机构培训时间收缩；预付周期不超过3个月，会导致培训机构递延收入减少，削弱现金流；生均面积超过3平米，消防要求等则无疑会增加培训机构的租金、运营成本等。